2014年6月23日
威孚高科发布半年度业绩预告，半年公司7.98-8.78亿元，同比增长50-65%，实现EPS0.78-0.86元，超出市场预期。点评如下：
业绩快速增长主要来自参股的博世汽柴净利润的大幅增长。
汽车尾气排放治理动真格。2014年以来不管是来自中央政府层面还是地方政府层面，对大气污染治理的坚决态度都远超过往。尤其是地方政府层面，大气污染治理直接与地方官员政绩考核挂钩。考核结果将作为各地区领导班子和领导干部综合考评的重要依据，对未通过终期考核的地区，除暂停该地区所有新增大气污染物排放建设项目的环境影响评价文件审批外，要加大问责力度，必要时由国务院领导同志约谈省（区、市）人民政府主要负责人。
黄标车和老旧车淘汰加速。黄标车指的是达不到国I排放标准的汽油机和达不到国III排放标准的柴油机。老旧机动车是指使用6 年及以上且未达到国IV阶段排放标准的载客汽车、载货汽车和专项作业车（不含黄标车）。国务院办公厅印发《2014-2015年节能减排低碳发展行动方案》，2014年底前，在全国供应国四标准车用柴油，淘汰黄标车和老旧车600万辆。到2015年底，京津冀、长三角、珠三角等区域内重点城市全面供应国五标准车用汽油和柴油；全国淘汰2005年前注册营运的黄标车，基本淘汰京津冀、长三角、珠三角等区域内的500万辆黄标车。加强机动车环保管理，强化新生产车辆环保监管。
博世共轨销售大幅增长。因此不管是中重型柴油机还是高端柴油机，2014年以来匹配高压共轨系统的比例都大幅增加，这带来博世汽柴收入和利润的大幅增长，我们预计博世汽柴2014年收入增长将超过70%，净利润增长超过140%。
未来2年是公司业绩快速释放期“买入”评级。2014年业绩增长主要靠重中轻型高压共轨销售的快速增长，2015年尾气后处理将唱主角，辅以轻型高压共轨系统收入的快速增长。因此我们调高公司2014-2016年的EPS分别为1.70、2.51、3.15元，同比分别增长56.5%、47.2%、25.9%。当前股价26.97元，对应2014-2016年PE分别为15.9、10.9、8.6倍，鉴于未来2年仍将保持较高业绩增长，给予2014年20-25倍估值，目标价35-40元，“买入”评级。
风险提示：受经济下滑影响卡车销量大幅下降
