AI说：
天然气期货价格在不同月份（如11月与12月）之间存在差异，是期货市场中非常正常的现象，这种价差主要受以下几类因素影响：
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1. 季节性需求差异
- 12月进入冬季高峰：北半球12月通常是供暖需求最旺盛的月份，天然气用于取暖的比例大幅上升，市场预期供需趋紧，因此价格往往更高。
- 11月为过渡月：需求虽开始上升，但尚未达到峰值，价格相对温和。
> 例如，2024年11月欧洲因采暖季启动、库存消耗加快，天然气价格快速上涨，进入12月后，市场预期需求进一步增加，价格继续抬升。
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2. 库存与供应预期
- 若市场预期12月天然气库存将低于安全水平，或LNG供应存在不确定性（如美国LNG项目延迟、地缘冲突等），12月合约价格会被抬高。
- 反之，若11月供应充足、库存高位，11月合约价格则相对较低。
> 2024年11月，美国因LNG出口增加、库存下降，天然气期货价格上涨；而12月市场预期供应更紧张，价格进一步上扬。
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3. 期货价格结构（Contango vs. Backwardation）
- 期货溢价（Contango）：远期合约价格高于近期，反映市场预期未来价格上涨。
- 现货溢价（Backwardation）：近期合约价格高于远期，反映当前供应紧张。
天然气市场常见冬季月份（如12月）价格高于秋季（如11月），形成“季节性期货溢价”。
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4. 天气预期与投机因素
- 若天气预报显示12月将出现极寒天气，市场会提前在12月合约中计入“天气溢价”。
- 投机者和对冲者的交易行为也会放大这种价差。
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小结：
天然气11月与12月期货价格不同，主要是因为12月为冬季需求高峰，市场预期供需更紧张，叠加库存、供应、天气预期等因素，导致12月合约价格通常高于11月。这种价差是季节性规律与市场预期的综合反映，属于期货市场的正常现象。
