房地产板块已跌至估值底部 两大维度淘金（附股）
10来源：证券时报网 2017-05-09 17:07:27
截止2017年4月30日，房地产上市公司2016年年报和17年一季度报公布完毕。统计显示，2016年营业收入为15955.11亿元，同比大幅增长31.05%,但归属母公司的净利润为1404.55亿元，同比增长44.99%，盈利能力显著改善；净利润同比在中信分类的29个行业中居涨幅前的第9位；每股收益0.55元，居29个行业的第13位，同比增长21.46%。2016年房地产上市公司收入和净利润出现增长均超过市场预期，但行业总体毛利率水平进一步下行至27.52%。
从一季度报看，2017年一季度营业收入2522.12亿元也出现上升，同比增长34.76%，归属母公司的净利润为243.9亿元，同比增长45.93%。每股收益为0.1元，同比增长30.62%。存货和总资产周转保持在相对稳定的水平，各项费用同比大增。
当前各地调控政策不断收紧，已经有不少城市的调控政策达到“历史最严”，现在仍然处在加码的进程中，这一现象已经是本届政府对房地产行业重新定位的集中体现，东兴证券预期随着长效机制建立各方面不断推进和行业集中度不断提升，房企发展模式将进一步明晰，主要体现为规模化、资源化、多元化和强转型四种。
东兴证券认为，2016年行业的主题是销售火热+并购崛起，2017年房企的主题是调控升级+现金管理，从地产行业的限购限贷等政策，到近期金融防风险要求，都从不同角度限制了房企现金流管理能力，在这种形势下，房企销售回款+各种渠道融资的能力就显得尤为重要。
东兴证券认为房地产股已经跌至估值底部，部分标的已经具备较强的
投资价值，但受行业调控政策仍未落尽预期的影响，机构超低配格局还将持续。
价值投资的机会已经在路上，投资逻辑主线有两条：
一是行业和区域龙头的“强者恒强”，尤其是在17年调控压力将逐级递增，行业集中度不断提升，马太效应尽显，推荐标的为保利地产、荣盛发展、金科股份、迪马股份、新城控股、滨江集团；
二是资源型房企的“专而美”，与规模化房企的拼实力路径不同，资源型房企拥有的更多是拼大股东、产品或服务特色等，在行业细分领域的领军地位奠定了房企持续经营的基础，推荐标的为招商蛇口、首开股份、
北京城建F10个股资料、华侨城、
华夏幸福、新华联。
