公司1季度实现
投资收益2.8亿元，主要由于公司参股公司RBCD盈利大幅增长。3月重卡共轨产品份额约为39%,较去年同期20%不到的份额大幅增长，我们估计，14年共轨的份额将提升至约40-50%,后续RBCD投资收益有望持续增长，驱动公司全年业绩高增长。
1季度净利润同比增长65.4%,超市场预期。
公司发布1季报，1季度实现营业收入16.8亿元，同比增长26.2%;实现归母净利润4.3亿元，同比增长65.4%;全面摊薄后EPS约为0.42元。
博世汽柴盈利大幅增长，推动公司业绩高增长。
公司1季度实现投资收益2.8亿元，主要由于公司参股公司RBCD盈利大幅增长。3月重卡共轨产品份额约为39%,较去年同期20%不到的份额大幅增长，我们估计，14年共轨的份额将提升至约40-50%,后续RBCD投资收益有望持续增长，驱动公司全年业绩高增长。
管理费用大幅增加，公司财务处理相对谨慎。
公司1季度三费率约为12.7%,较13年同期提高2.4个百分点，其中管理费用率为10.1%,较13年同期提高1.4个百分点。公司三费率的提高主要由于管理费用的大幅增加，员工工资增长等是主要原因。
柴油车国4全面推行，主要体现为重型高压共轨渗透率提升。
工信部日前发布公告，15年1月1日起全面推行国4,国3车将不得销售。考虑到军车、出口车和部分不上牌的自卸车，我们估计15年共轨比重将达到80%。受益于重卡共轨爆发式增长，公司是国4推行的重要受益标的之一。
公司符合国家节能减排政策方向，不仅受益于今明两年的重型共轨系统高增长，未来还会受益于轻型共轨系统份额提升、后处理系统业务增长和乘用车柴油化。我们预计公司14-16年EPS分别为1.41元、1.84元和2.30元，对应PE分别为17.1倍、13.1倍和10.5倍，维持“买入”评级。
风险提示。
公司风险主要来自中重卡行业景气度下降，国Ⅳ排放监管力度低。
