破发案例显示科创板逐步迈向成熟，“破”而后立方能立足长远

从海外经验来看，市场化定价机制下，上市破发并非“洪水猛兽”：2019年港股和美股分别有122和311家新股上市，其中首日破发比例分别为33.6%和16.7%，可见在中国香港和美国这样的成熟资本市场中，上市破发实属正常。即使是A股自身的历史上，我们也同样经历过，2011-2012年实行的询价定价机制下，发行人及其保荐人通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格，期间发行上市的436只新股中，有118只在首日即破发，破发比例高达27.1%，其中就包括了日后成为牛股的洽洽食品、索菲亚和隆基股份。科创板出现破发案例表明科创板向成熟市场迈出了一步，用动态眼光看问题，“破”而后立才是科创板长远的真正看点。