本周市场回顾
受中美贸易摩擦升级影响，本周全球金融市场集体重挫。国内方面，
A股上演黑色星期五，当日
上证指数最低探至3110点跌逾4.6%，完全回补了下方的两个跳空缺口；
创业板重挫逾5%，跌破了年线并且跌破3月9日大阳线低点。截至3月23日收盘，上证指数、深成指、中小板指、创业板指本周分别下跌3.58%、5.53%、5.33%和5.23%。
海外股市方面，
美国道琼斯指数周四、周五分别下跌2.93%和1.77%，全周下跌5.67%；纳斯达克指数全周下跌6.54%。香港恒生指数下跌3.79%，日经225指数下跌4.88%，英国富时100指数下跌3.38%，欧洲斯托克指数下跌3.94%。
本周有两大事件对市场影响较大。其一是
美联储加息。3月22日美联储宣布将联邦
基金利率上调25个基点至1.50%—1.75%的水平，并暗示2018年还有两次加息，即维持年内3次加息预期不变。在美联储加息后，随即香港金管局上调基本利率至2.0%。国内央行当日进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率上调5BP至2.55%，加息幅度低于昨日提及的10BP。央行虽然上调了逆回购利率，但总额仅仅只有100亿，更多的是象征意义，不具备实质性影响。总体来看，央行仍然维持稳健中性的货币政策，将通过逆回购、MLF等多种工具调节流动性，上调基准存贷款利率的可能性较小。
其二是中美贸易摩擦升级。美国总统川普当地时间3月22日签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美
投资并购，涉及征税的中国商品规模可达600亿
美元。随后，中国商务部、驻美大使馆等部门作出强硬回应和反击。其中，商务部表示，拟中止对美国实施实质相等的减让和其他义务，即对自美进口部分产品加征关税，涉及美对华30亿美元出口。中美贸易摩擦升级可能加剧全球市场对于增长放缓和通胀的担忧，导致本周全球金融市场剧烈波动。
过去十年，中国出口占GDP比重从2006年的35.4%降至2017年的18.5%，中国出口依赖度逐步下降。涉及征税的600亿美元占2017年中国GDP或者出口的比例较小，直接影响可控。我们认为，中美贸易摩擦升级短期内会对双方经济造成负面影响，但最终情况预计还是双边谈判并且达成妥协过程。因此，中美摩擦升级对市场的影响是短期情绪的冲击，但由于问题复杂，需要一定时间消化。
受中美贸易站风险加剧影响，本周A股市场出现回调，跌破了我们此前提及的防守位，市场呈现了二次探底的格局。
昨日午后中石化、中国太保
（SH601601，39.00，-1.42%，模拟买入）、招商证券
（SH600999，19.81，-1.00%，模拟买入）等权重股尾盘出现拉升，资金护盘比较明显。昨日收盘后，有媒体报道，
国家队相关资金为了维护市场稳定，买入了部分蓝筹股。此外，跟
美股处于历史高位不同，A股市场目前总体估值不高，沪指3000点附近是合理中枢位置。整体下跌空间或有限，因此，投资者也不用过度恐慌。
综合来看，由于中美贸易摩擦短期仍将影响市场，A股市场短期仍有震荡休整要求，沪指先关注前低3062点附近支撑。一旦市场稳定信号出现，经历调整的优质科技成长股将是更好的上车机会。
