在窄幅震荡两周之后，市场本周走出反弹行情。至周五上证综指报收于3163点，全周反弹上涨2.34%；同期深圳成指和
创业板指分别反弹上涨2.00%和1.10%。量能方面，两市周内合计成交2.08万亿元，日均成交约4000亿元，依旧处于低迷水平。
上周中美贸易摩擦第一轮谈判未能取得有效成果，在此情况下
A股本周小幅反弹，整体上经受住了不利消息的考验。这主要得益于三方面因素的支撑。一是短期资金面较为宽松，7天期和1个月期Shibor均位于低位，且延续下滑走势，其中7天期Shibor本周大降9.3BP至2.713%，创出2017年5月以来的最低值。二是
港股通
北向资金的持续净流入，本周五个交易日北向资金净流入A股高达130亿元。三是外围市场明显走好，为A营造了相对较好的外围环境。近期，欧美日等发达国家股市开始连续反弹，个别市场甚至创出年内新高，普遍走出了前期的调整阴影。此举带动了港股走强，也对A股构成了正面提振。从实际量能看，近期交易量始终处于低迷状态，增量资金入市迹象并不明显。
往后看，目前市场向下压力较前期有所减弱，但短期不确定性因素仍较多，向上动能并不突出，市场要实现明显转势可能仍需时日。
首先，
投资者开始认识到此次中美贸易摩擦持续时间的长期性和谈判的艰巨性，不再期望贸易摩擦在短期内得到解决。这有助于降低贸易摩擦对市场造成的短期不利影响。本周市场走势平稳也反映出中美贸易摩擦对A股的边际影响已经减弱。
下周国务院副总理刘鹤将出访
美国华盛顿，并将与美国经贸官员继续就经贸问题进行磋商。值得注意的是，美国4月3日列出的对价值500亿
美元的中国商品征税建议清单生效前有60天公示时间。美方将在5月15日召开听证会，5月22日之前提交听证期间的公众意见，然后决定是否实际实施。本次刘副主席的访美正处于上述关键节点，中美双方能否在本次访问和经贸谈判中取得成果将很大程度上决定关税清单的实行与否。目前看，此间仍有较大不确定性。若谈判未能有效阻止对500亿美元产品关税的实施，市场短期仍难免受到冲击。
其二，4月中美通胀数据双双走弱，缓解了市场对
加息和资金利率走高的担忧。中国4月CPI同比上涨1.8%，再回2下方；PPI同比涨3.4%，略高于前值的3.1%。数据表明，国内短期暂无通胀掣肘，货币政策存在相对较大的腾挪空间。同时，美国4月季调后的CPI为0.2%，低于0.3%的预期值。核心CPI低于预期，降低了未来几个月
美联储加速加息的可能性。数据公布后，美元指数和美元资金利率均有明显走弱。
其三，随着A股纳入MSCI指数的临近，其对市场预期的正面提振有望增强。将按照既定计划，明晟公司将在2018年6月和9月分两步将A 股纳入MSCI新兴市场指数和 MSCI ACWI 全球指数。其中，第一步：MSCI于5月15日凌晨公布指数调整结果（公布成分股名单），调整结果在5月31日收盘后实施，6月1日正式生效；第二步：在8月进行季度指数评审，于9月3日实施。随着最新成分股名单的敲定，A股相关标的有望迎来增量资金配置，相个股将获得增量资金和情绪的双支撑。此外，目前A股整体估值水平处于合理水平，大部分绩优蓝筹股估值处于低位，投资价值明显，仍有望吸引香港资金通过沪股通和深股通北上吸筹。
综合来看，市场风险已有所下降，但上行动力不足，后市走势可能仍较持重。在纳入MSCI的预期支撑下，大盘或可迎来缓步弱反弹。当前市场环境，投资者宜做好心态管理，放低预期；放弃追涨杀跌，耐心从中线角度布局低估值绩优价值和优质成长。
关注三类机会：一是低估值绩优蓝筹，重点是银行、地产、保险等行业龙头，家电、食品饮料和医药等行业白马也可适当关注；二是优质高成长，重点挖掘消费电子、文化娱乐及高科技领域的行业龙头；三是传统周期中的龙头公司，如工程机械、有色、煤炭等行业中的No.1公司。系统性风险有所下降，总仓位可适度提高至六七成布局。
