310新年研报：国电电力（800180）

至此喜迎财神之际，先恭喜大家新年发大财。

国电电力-310/20130001

根据2012年年度业绩快报，每股收益0.316元。按照游侠股本计算，每股收益大致在0.35左右，20倍市盈下限，股价下限为7元

每股净资产2.02元，按照游侠股本计算为2.2元+,200%的回购价格为4.4元。

资产注入预期，控股股东中国国电确定将公司作为中国国电火电及水电业务整合平台，中国国电力争用5年左右时间，通过资产购并、重组等方式，将中国国电发电业务资产注入国电电力。2010年至今国电几乎每年均有资产注入，最近期为2012年年底增发：社保参与定增：2012年12月，证监会核准公司以2.18元/股定增不超过18.35万股，募资不超过40亿元。中国国电、社保基金拟各认购定增股票数量的50%。若按募资40亿元计算，定增完成后，社保基金将持9.17亿股，成为公司的第二大股东，占比达5.32%。此次增发所得资金预计将在2013年上半年收购包括新疆国电资产。

强烈的资产注入将为游侠的国电电力带来超额的回报，另一重大利好为大批的可转债即将到期，如转股顺利将大幅降低财务费用。

2013,煤价将保持低位震荡，随着发电量的不断上升，国电资产的注入，国电电力将逐步成为游侠最具投资的投资品种。

目标价格，2013年1季度国电季报0.1元为大概率事件，年报0.4,20倍市盈率，目标价格8元。

由于游侠特殊的股本计算方式，游侠选股低市盈低市净为最为保守的防守型选股方式，而巨大的资产注入将是激进且进攻性的选股方式。国电符合上述特点，所以本财团不惜投入巨资，并在低位不断整理洗盘吸筹，终控盘接近80%.

两市唯一低于估值下限的票，我愿在现价位让庄。持有八成流通盘。

通过半年的运作，国电经过慢牛行情价格已经稳定在7.4元，日前盘中突破当时的研报目标价格8元大关。
从发表研报至今，国电的涨幅已经超过了50%,这可能是我进入游侠以来第一个坐庄并赚钱的标的，在此要感谢前大股东YIDIAN先生发行了这个优秀品种。
另国电的出货可谓路漫漫，其业绩是否会大幅变动尚未可知。
310将继续价值投资理念，目前已经初步选定下个投资品种，敬请期待。