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投资股票，应选高市盈率（PE）的还是低市盈率的？要解答这问题，必先要知道市盈率的计算。
市盈率是以股价除以每股盈利计算，而每股盈利是公司每年所赚取的盈利，除以所发行股票总数目计算。每股盈利并不等于股东当年的收益，因为盈利未必全数派予股东，通常公司只会将一部分盈利作为股息派予股东。假设公司将所有盈利派予股东，那么市盈率便算是一个计算回本期的指标。甚么是回本期？假设你投资100元，而这项投资要3年才能回本，这项投资的回本期便是3年。要留意的是回本期的计算，是不会计入利息的。同样的原理，市盈率根本是回本期计算方法之一。
买入1股100元的股票，所作出的投资便为100元，究竟多少年才能收回最初投资的100元呢？假如这只股票的市盈率为10倍，那就表示这只股票的每股盈利为10元。
如果公司将来每年也赚10元1股，要最初投资的100元完全归本，便需要10年时间。
如果利用回本期去判别股票的好坏，当然回本期愈短愈好，即是市盈率愈低愈好。不过市盈率的高与低会受到其他因素所影响。例如在97年金融风暴之后，某些从事楼宇买卖的上市公司，公司市盈率便低至2倍以下，如果套用回本期分析，亦即两年之内回本！
市盈率低原因之一，是股价低残，或公司每股盈利大幅上升。不过97年金融风暴之后，百业萧条，楼宇买卖大幅萎缩，大家都预期将来地产代理的收益会大幅下降，因而股价大跌，造成市盈率偏低。
所以市盈率低未必是好，而市盈率高，可能是供求关系所导致，需求大，股价自然高，形成市盈率高的局面。
低市盈率未必是好股票
市盈率是衡量股价和收益关系的一项指标，它的市场使用价值是不可低估的。
很多
基金公司和大机构把市盈率作为研究股票价值的重要工具之一，温莎基金的管理人约翰奈夫就是依靠市盈率来研究股票的，因此，他被称为“低本益比（市盈率在西方国家称“本益比”）射手”。
市盈率有着非常深刻的内涵，具体说来，市盈率是反映投资回报期限的。比如，一支每股税后利润为1元的股票，其股价为15元，即该股的市盈率为15倍，这个15倍的意义在于投资者以15元买入该股，到第15年可以收回投资的本金，第15年以后，进入收益期。一种股票的市盈率到底多少倍较为合适，始终没有理论上的标准。从国外较传统的理论来说，普遍认为8～12倍较为合理，作为比较的是社会平均利润率和平均投资回报期。市场规律会促使投资股票的平均利润率与社会平均利润率趋于一致。
那么，市盈率低就是买人的最好理由吗？显然不是。2007年，钢铁股市盈率很低，但股价并没有大幅上行的动力，因为股票软件提供的市盈率大多是静态的，作为买卖依据风险很大。很多光靠市盈率来进行股票买卖的人，都栽在了这个指标上。在用市盈率指标进行股票投资分析时，不能静态地比较市盈率的高低，必须以动态的、发展的观点来判断市盈率未来变动的趋势或可能性。业绩大幅增长的预期才是股价上涨的动力。
运用市盈率要兼顾成长性和净资产。市盈率能够评估股票相对价位的高低，也就是说这个价位对于该股票来讲是否便宜。但市盈率采用的每股收益（税后利润）指标是前一年的和当年预测的，它不代表该股当年实际的赢利情况怎样，更不能反映该股的成长性如何。用通俗的话说，市盈率低的股票只是价廉，但究竟物美不美，单看市盈率却不得而知。
市盈率是衡量股票相对价格高低的重要指标，一种股票的价格是过高还是偏低，不能看其价位的绝对值，也不能与别的股票简单相比，而应该根据股票自身素质进行衡量。
比如，具有高成长性的股票，即使其市盈率已高，也是可以投资的。
这个不难理解，假设我们的
选股标准是市盈率低于20倍，若某公司第一年每股收益为1元，其价位在22元，市盈率为22倍，而该公司具有很好的成长性，其每股收益可以每年增长30%,则第二年其每股收益为1.3元，以市盈率20倍算，其价位应定于26元。第三年其每股收益又增长至1.69元，其价位应定于33.8元。把这些价位与第一年的22元的价位价位相比，实际上22元是很有投资价值的。
相比于西方股市来说，我国股票具有较高的市盈率，但是我国作为新兴的发展中国家，经济近几年仍以10%左右的速度持续增长，大多数上市公司的增长速度甚至高于此数字，因此，有专家分析，在80倍市盈率以下的股票都是具有投资价值的。
按照市盈率选股还有一个误区，因为市盈率是股票市价与股票每股收益的比值，那么暂时亏损或微利的企业市盈率会相当高，趋于无穷大，但是这并不表示这样的公司没有任何投资价值。
举例来说，某公司每股税后利润仅为0.005元，其价格为2元，市盈率为400倍。如果按照一般的投资理念，即认为低市盈率才值得投资，那么这样的股票肯定成了垃圾股。但就有的人能从这样的股票上赚个盆满钵满，为什么？原来，他看中了该公司每股净资产为3元这个指标。
所谓净资产，就是扣除了所有负债以后的资产。就上面的案例说，每股净资产为3元，说明即使该公司破产清算，在还债以后，公司股东每股还可以得到3元，显然，以2元的价格购买这样的股票没有任何风险，反而能够获利。
不要以为这是特例，现实中存在不少这样的情况。许多大中型企业有很强的资产实力，但由于宏观调控的影响，或由于产品不适销对路，暂时出现亏损的局面，这样的公司并不是没有任何投资价值，一旦其扭亏为盈，股价上升空间很大。
除了上面所说的情况而外，
散户投资者在使用市盈率作为选股依据时，如果要进行稳妥投资，还要遵循以下几个原则：
1.只投资稳定发展的公司，不投资一夜暴富的公司，因为这种公司很难评估。
2.只投资成长股，不投资垃圾股，只相信公司的成长是股价上涨的动力。任何技术形态都是靠不住的。
3.在市场低估时买入，在市场高估时卖出，耐心等待市场的下次低估。
4.正确计算市盈率在市场表现的数值，每个行业的数值是不一样的。
5.只做中线，不做
短线。哪怕跌破成本价，只要公司经营好，就坚决持股。
6.回避夕阳产业，尽最大的可能投资朝阳产业、垄断行业、特许行业。
7.不参与问题公司。如果分析错了，立刻以市场价卖出，不要妄想等待反弹。
8.股价短期会偏离价值，从中长期而言，它将永远围绕公司的价值波动。
