投资跟其他行业不一样的地方，首先要识别风险
沃衍资本创始人成勇分享这些年来对投资的思考。他认为，投资跟其他行业不一样的地方，首先要识别风险，而且不能光考虑怎么投，做投资的第一天就要考虑怎么退的问题。
以下为成勇的分享：
投资第一天就考虑退出
一般来看，我觉得做投资就两个结果，一种数钱数的手发酸，另一种是恨不得拿手抽自己。今天主要给大家讲怎么能够避免拿手抽自己嘴巴，也就是风险识别。
投资跟其他行业不一样的地方，就是首先要识别风险。
投资的产品是货币。这个产品跟其他的产品最大的不一样是什么？因为你的产品就是钱，钱花完你不能说这次我没有投好，请把钱还给我，这是不可能的，也就是说，投资没有二次回炉的机会。所以说当你在做任何一笔投资的时候，你都要把这个机会假设成这是你有可能最后一次出手的机会，看是不是值得投资。
投资的时候会碰到很多风险，企业经营风险，创始团队诚信风险，行业风险，经济周期风险。今天给大家介绍的是金融风险，因为今天在座的都是想去做投资，这个东西实际上内在不管谁来干都是绕不开的。当我们谈到金融的时候经常想到高大上，经常看到过亿级写字楼，看到美女香车，这些都是表象的。懂金融，了解金融的本质，了解金融的风险在哪里对于各位未来进行投资会有非常大的帮助，否则会有盲人摸象的感觉。
投资属于金融的范畴，金融的真正本质是什么？风控是第一位，盈利是第二位。针对特定项目，
基金管理人如果能够在各个维度屏蔽项目的风险，那么这个项目可能的成功率为70%-80%，或者说你没有一时冲动，没有意淫，把钱花在了该花的地方。
金融风险在募、投、管、退四个环节体现的涵义都不一样，由于时间关系，今天细节部分只能讲募资环节，其他的下次有机会再讲。
基金募集环节的风险到底是？
金融最大的风险来自于期限错配，也就是再融资风险和再投资风险。再融资风险就是拿了短期的钱去做长期的投资，等基金清算的时候，发现项目退出八字还没有一撇；再投资风险就是拿长期的钱做短期的投资，这个目前在一级市场不明显，但是在今天中国的某些金融机构，欧美的多数金融机构体现比较明显。
为什么讲期限错配，因为各位在基金募集过程中，不经意间，往往也隐含了巨大的风险。今天在一级市场基金募集过程中，蕴含的致命风险来自于再融资风险。很多基金拿了2年甚至是3年期限的钱去做5-7年的长期投资，这是很危险的。如果这个东西没有把握好，基金第2年、第3年没有退出，你怎么跟LP交待，因为没有如期退出，你的下一轮基金的募集就会出问题，基金管理人的持续性就会出问题。这也是在中国，真正要找到超过10年的基金管理人其实并不多。其实再融资风险不仅仅是股权投资市场，也是固定收益市场风险的根源，大家有兴趣可以下面再去看。
做投资没有高大上，要用自己的钱怎么任性都可以，但如果你要管别人的钱，就一定想好再融资风险，在座的每一位基金管理人有没有能力实现整个投资的健康周转。千万不要觉得说有钱给你就好，不是所有的钱都好拿，不是所有人都适合当LP。
期限结构背后隐含的另一个关键点是对于基金管理人，在合理的基金存续期内，你是否具备能力找到预期回报期限与基金存续期匹配的项目，同时还要满足LP的回报要求，这个其实挑战很大。你不要觉得有一些人可以帮助你找5000万、1个亿，甚至2个亿，你有没有能力在第二年末、第三年把这个钱高质量地投出去，再过2-3年就能回收回来。所以说花钱也是要有水平的。沃衍资本一直觉得期限错配真的很重要，在设计基金的第一天，就要严格把关，不要一不小心就为基金的发展埋下一道鬼门关。
本文来源：金融之家
