计算这一比率时必须与当前的利率标准相比较，然后才能确定是否属于有利的
投资。此外，运用这一比率衡量股价时，应将各种不同的
股票分别考虑，而且随时注意究竟多少倍率才是合理的投资。
美国证券投资专家指出：若干年前，10比1是公认的标准比率，但最近则认为这个倍率太高，不是健全的投资。目前美国金融界认为，这一倍率越低越好。
由于用此比率乘以每股盈利即得每股市价，就可由此求出股票应有的价格。
股票估价原理
如何评估某种股票的价值？
在这方面没有统一的标准，也难以有统一的标准。一般情况下，我们可以用股票的票面价值来表示，但票面价值往往与股票实际的市场价格相去甚远。
股票的理论市场价值同样如此。
股市运作中，人们常用以下比率作为股票估价的指标。
比较分析法
比较分析法也叫趋势分析法，它主要是通过对财务报表中各类相关的数字进行分析比较，尤其是将一个时期的报表同另一个或几个时期的比较，以判断一个公司的财务状况和经营业绩的演变趋势以及在同行业中地位的变化情况。比较分析法的目的在于：确定引起公司财务状况和经营成果变动的主要原因；确定公司财务状况和经营成果的发展趋势对投资者是否有利；预测公司未来发展趋势。比较分析法从总体上看属于动态分析，以差额分析法和比率分析法为基础，亦能有效地弥补其不足，是财务分析的重要手段。
比较分析法大致有以下四类：
（一）纵向比较
1．绝对数值的纵向比较绝对数值的纵向比较，就是直接以财务报表上各科目绝对数值的大小加以比较，达到了解各科目之间关系的目的。
请见下表，表中数字均为假定。
A公司1988年度、1989年度、1990年度损益表（单位：万元）
┌──────────────────────┐
│ 1988年度 1989年度 1990年度 │
├──────────────────────┤
│ 销售收入 600 660 780 │
│ 销售成本 432 462 530.4 │
│ 销售毛利 168 198 249.6 │
│ 营业费用 93 112.2 140.4 │
│ 营业纯利 75 85.8 109.2 │
│ 利息费用 6.6 7.26 9.2 │
│ 税前盈利 68.4 78.54 100 │
│ 所 得 税 20.52 25.92 36 │
│ 税后利润 47.88 52.62 64 │
└──────────────────────┘
竖着看表，可以初步了解到A公司三85.8个年度经营成效以及表内各科目之间的关系，这是差额分析法的结果。但由于差额分析法的缺陷，绝对值的纵向比较方式较难显示各科目之间的关系，因而分析时常用百分比的纵向比较。
2．百分比的纵向比较百分比的纵向比较，是指将同一表上各科目化成百分比，并以表上某一特殊项目的数字作为100%。该特殊项目，在资产负债表上为资产总额或股东权益总额，在损益表上为销售收入；将其他科目的金额分别除以该特殊项目的数字，便可得出其他科目的各自百分比。将报表上的各科目化成百分比后的报表称为共同比报表。显然，共同比报表是比率分析法的运用。
运用百分比的纵向比较，投资者可清楚地看到某一科目与表上总数的关系，或该科目在表中的重要地位以及该科目重要性增强或减弱的原因。例如，从每种资产占总资产的百分比，可以看出流动资产与固定资产的相对重要性，还可看到总资产中分别有多大比例筹自短期债权人、长期债权人和股东。
从表中，可以计算出A公司三个年度的共同比损益表。
竖着看表，可以看出销售成本、营业费用、利息费用、所得税等项目占销售收入的百分比，亦可看出销售毛利率、营业纯利率、税前利润率、税后盈利率。从表中还可以清楚地了解到每一年度利润增加的原因，主要是由于销售收入的增加和销售成本的降低。百分比的纵向比较虽然弥补了绝对值纵向比较的不足，但由于它只知道某一科目的相对比例，而不知道某一科目的数额大小，难免有局限性。因为基数的不同，使同一数字有不同的百分比，同一百分比也表示不同的数字。表中1988年度和1989年度的利息支付率和税后盈利率均相同，但由于销售收入不同，所代表的利息费用、税后盈利均不相同。同理，由于基数的不同，小百分比的绝对值可能比大百分比的绝对值还大。例如，某公司去年销售收入500万，税后盈利50万，销售利润率为10%，今年销售收入为1000万，税后盈利为80万，销售利润率为8%，虽比去年销售利润率小，但盈利额比去年大得多。可见，必须将两种纵向比较方式结合起来，以弥补各自的不足。
