马克吐温曾经说过一句名言，历史永远不会简单重复，它只是不断押韵。只有多阅世事，才会越发明白这句话的珍贵。
在中国历史上，有一则人们耳熟能详的故事：曹刿论战，说的是春秋时鲁国将军曹刿大破齐军的故事。其中有一段经典的场景，齐军开始擂鼓攻击时，曹刿按兵不动，直到齐军擂鼓三次，曹刿才下令出击，大破齐军。
战后，鲁庄公问曹刿何以取胜，曹刿答曰：战场上擂鼓，一鼓作气，再而衰，三而竭，军队的士气会随着战争的延续不断消耗。我静待齐军消耗士气，最后以鲁军一鼓之气攻齐军三鼓之竭，所以才赢得大胜。
其实，类似的世间大势需要不断演变才能穷尽、达到极致，最好的时机要等“一鼓作气、再而衰、三而竭”才能到来，这样的事情不断在中国历史上重演，只是许多故事没有《左传》中的这篇《曹刿论战》这么为人熟知罢了。
《史记越王勾践世家》中记载，勾践卧薪尝胆、积攒力量之后，准备讨伐吴国，大夫逢同以当时越国虽然复苏、但吴国仍然强盛阻止了他。三年以后，吴国杀伍子胥，勾践又准备开战，范蠡却仍然以时机不成熟阻止了勾践。
直到又过了一年，吴军北出讨伐中原、国内空虚，勾践再问范蠡，才定计伐吴。结果，天时地利人和，越军一战大胜，由此开始，七年之后尽灭吴国。
而在此前数百年，《史记》的另一篇文章《周本纪》中，也记载了如出一辙的一则故事。商末，纣王无道，天下怨恨，周武王于是观兵孟津，诸侯不约而来的就有八百家，大家都想讨伐纣王，但是武王仍然觉得实力未集，班师而回。
直到两年以后，纣王越发残暴，杀比干、囚箕子，商朝大臣许多投奔周国，武王才帅军伐纣。纣王发兵七十万，双方大战于牧野，商军人心尽失、倒戈而战，周军一战大胜，遂开辟周朝八百年江山。
从历史上不断重复的一个个故事里，我们可以发现一个规律，就是一个重大的转折、一个重要的机会，一定要经过时间不断的酝酿、不断升级，才会到达顶峰。而在
投资上，我们也一再看到，最大的投资机会、最大的泡沫风险，一般也都会经过几轮的酝酿，才会一步步达到顶峰。
当一个高估值的泡沫市，开始从估值的巅峰下跌时，我们会看到它一下就跌到底吗？一般来说不会，我们会看到几个去泡沫的步骤依次上演。
首先，是高杠杆的杀跌，然后是过高估值的下挫，然后市场开始大面积恐慌、那些没有杠杆的投资者也会开始怀疑自己的持仓，然后即使市场的估值已经回到合理水平，投资者也会因为之前太过惨烈的杀跌而远离这种资产，同时由于价格下跌造成的基本面下挫也会反应在价格上（比如股价下跌导致大股东质押
股票能力下降、难以进一步支持公司发展），资产的估值开始低于合理水平，最后经过在低估值上艰难的磋磨，市场才会在相当长的时间以后，真正见底。
而当一个极度低估的市场开始反弹时，我们一般也不会看到价格一步涨到位。首先是
价值投资者不断的买入导致估值从低位回升，然后趋势投资者开始跟进、价格趋势形成，然后随着传媒的宣传报道，更多的投资者开始加入市场，同时价格上涨导致资产基本面因为某些反身性的因素变得更好看，然后市场进一步泡沫化，等等等等。
最后，当市场的估值已经达到极度非理性状态时，大众已经相信这种资产就应该变得很贵，全然不顾这种资产曾经很便宜的事实：恰如今天一线城市有些核心楼盘的出租回报率已经只剩1%左右，而十七八年前，同一座城市的房屋出租回报率普遍在8%左右一样。
所以，投资的舞步，恰如两千多年前曹刿所描述的那样：一鼓作气、再而衰、三而竭。真正大的趋势、大的时机，都要在不断等待、不断消磨、不断酝酿之后，才会真正来到。但是，一旦能抓住这样的机会，其带来的回报，会胜过一般的机会十倍百倍，从而让聪明的投资者鹤立于市场之中。
