我认识一位新手，他告诉我他一进入股市，便准备进行“投机”。对于他所谓的“投机”，我很疑惑。
说到“投机”，我不由得想起了杰西利弗莫尔。看过《
股票作手回忆录》的人都知道，这位
美国20世纪早期最有影响的一位股票作手，曾被公认为美国交易史上最伟大的投机者之一。据说利弗莫尔14岁就开始买卖股票。他曾说人生最有意思的事情就是证明自己头脑正确。由于利弗莫尔在数字方面的天赋，和他在“指数”赌博活动上的非凡本领，曾经遭到波士顿地区和纽约地区的投机交易行的全面禁入。
1907年，美国经济崩溃，一发不可收拾。这时大银行家摩根开始介入，力挽狂澜。他的举措之一就是以个人身份请利佛莫尔停止做空。因为他在恐慌期间一天能够赚300万
美元，而这是国家无法承受的。这样，年仅30岁的利佛莫尔一举成名。1919年，当时的美国总统威尔森曾邀请他到白宫，请他把自己的
棉花期货平仓以救国急。
到1925年时，据说利弗莫尔已拥有2500万美元以上的钱财。他自然也讲起了富豪的排场：一所在曼哈顿的漂亮的公寓，一节自用的铁路客车车厢，在欧洲有别墅，在纽约长岛北岸有一所周末住宅他还拥有那个时代几乎闻所未闻的一架自用的专用飞机。他的办事处在赫克谢尔大厦的第18层楼上。房间里头大约有60人在照看电话、电报以及股票行情自动收录器。他们还有反映最新价格的大块的股市行情栏。这里是那个时代最精致复杂的指挥部，它向利佛莫尔提供股市动向的最新内部情况分析，还提供整个华尔街的情况和最新的消息。
1929年，股市崩盘前，利佛莫尔开始做空。当大萧条来临时，他带着10亿美元入市。他也有幸地躲过这次大
熊市。
但是接下来利佛莫尔的运气似乎就不那么好了。1931年底，利佛莫尔财产的半数不见了。到1933年，剩下的另一半也不见了。在一些必胜无疑的生意上，输掉大约3000万美元。这些生意跟他以前曾经做过的差不多相同，可是现在，他做这些生意却不灵了。
到了1934年，他已成为一名醉鬼。人们看到他穿着邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，疯疯癫癫地出现在股票交易大厅里。他变成了以前他自己的影子，在股市摔得头破血流，穷困潦倒。1934年3月，他不得不申请破产。
经过清理，利佛莫尔欠下的债务达226万美元。而他剩下的钱，只有18.4美元。他的妻子早已离他而去。他孑然一身，住进了到处透风的公寓。罗尔斯一罗伊斯轿车没有了，豪华住宅和别墅、游泳池没有了，前呼后拥的仆人没有了，一切都烟消云散了。
1940年11月，一个大雪纷飞的日子，房东又来找利佛莫尔逼讨房租。他喝下仅剩的半瓶威士忌，从寓所溜了出来。他在大街上转悠着，望着大街上往来穿梭的豪华汽车，望着商店橱窗里琳琅满目的商品，望着街边伸手乞讨的乞丐，他长叹一口气说：“这世界是个弱肉强食的世界，它永远只属于富人。”走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，朝自己的脑袋扣动了扳机。
他留下的遗书写道：“我的一生是一场失败。”
其实真正意义上的投机并不容易，因为它也必须遵循一定的规则，其中必定蕴含着许多朴素的经验。利佛莫尔也曾总结出投机要点，比如他说，除非你把炒股当做事业，否则你在这行生存的机会不大，这就是说，要是你只是把炒股当成业余消遣，不肯花过多的精力，除非你悟性好，能略有斩获，多数情况下，你必定是输家。
无论你所处的经济背景、股市的规范程度如何，你都很难逃脱这一宿命。买卖股票不能过于频繁，无论
牛市还是震荡市，这个市场上的机会都远没有表面上看起来那么多，那些执着于小波动，整天在市场上杀进杀出的
投资者，最终多数都是炮灰，等等。
由此看来，真正意义上的投机者绝非赌徒，而赌徒也当不了真正意义上的投机者。利佛莫尔的失败无疑地是他违背了从前遵守的原则，因为他在太多胜利的面前，对风险的认识一直在淡化：“我一直认为假如只花一百万就能得到教训，何必花去那么多呢？”这完全是轻慢风险的口吻。
而今，我认识的这位新手，似乎并没有利佛莫尔那样出类拔萃的投机天赋，更没有像利佛莫尔那样屡战屡胜的投资经验，他能打败市场么？纵然他就是与利佛莫尔大致相同，那又怎么样？全美顶级的特维迪布朗
基金公司的总裁克里斯托弗布朗曾说，我们经常听说某个基金经理旗下的基金100%亏损，有这样的丑闻或那样的灭顶之灾，但是他“从来就没有看到过哪位采取
价值投资的经理人出现在这个名单上”。
沃伦
巴菲特不投机，彼得林奇也不投机，其他像约翰内夫、比尔鲁安、沃尔特斯洛斯等一长串的人更不投机，当然更不会去当赌徒，他们为什么不去投机？这是因为他们还没有聪明到能够去“投机”的程度。实际上，当他们能够在长期状态下年均获取15%或20%的回报时，他们就非常知足了，而我们的许多投资者却根本看不上这个15%或20%，因为这不过是一两个涨停而已。
有意思的是，许多一年可以获取200%或300%的人，也不见得他们就富到那里去。在约翰博格看来，“毫不自足所导致的结果，将不仅仅是人们对财富的日益崇拜和职业道德的日益沦丧，甚至连人们的品德和价值观都将被最终颠覆。”在这一点上利佛莫尔便是典型。
查尔斯道是以研究大盘变动方向著称的，但就是他也不断告诫他同时代的投资者：股价的涨跌其实源于投资者对于企业未来获利率的认知，换言之，就是在于股票的内在价值。“毋庸置疑，长期而言，股票的价值会主导股票的价格走势”。因此，千万不要和大盘波动对赌，更不要与那些基金经理相比。
《纽约时报》曾这样报道，约翰保尔森是2007年度薪酬最高的对冲基金经理，他在这一年获得了37亿美元的收入，因为他的公司对某些住房抵押贷款证券大量投注，为客户赢得了200多亿美元的收入。这些基金经理就是这样，投机买卖成功可以赚得盆满钵盈，但是如果失败了他们也没有什么损失。
《股票作手回忆录》是一本70年来最好的著作，因为它详细地讲解了利佛莫尔身体力行的交易和方法，而利佛莫尔也是一个最好的反面教材，因为它对所有的投机者蕴含着强烈的警示：一个多少人都难以望其项背的人物，最终却是那样的下场——投机，注定是输家的游戏。
许多人往往舍本逐末，正像博格所说，“我们忙于愚蠢的短期投机，却将睿智的长期投资放在一边。我们忽视了那些容易获得的天然真钻石，却去寻求那些骗人的工艺复杂的假钻石”。
因此，奉劝这位一开始就准备“投机”的新手，最好再仔细想一想，你与杰西利佛莫尔相比，如何？不要最终连投机也不成，只好当了赌徒去，或者最后恐怕连赌徒也当不成了。
